近日，全球最大的MDI生产商万华化学公告称：拟将与乙烯产业链相关的资产以及与其相关联的债权、负债和劳动力一并转让给全资子公司万华化学(烟台)石化有限公司(以下简称“石化公司”)。截至2021年5月31日，公司拟转让的乙烯产业链相关资产的账面价值 110.71 亿元，其中资产的账面净值18.71亿元，负债的账面价值为 92.00 亿元。
据万华化学公布的最新财报显示，石化公司为万华化学的全资子公司，成立于2015年，截至2021年二季度末，石化公司总资产为166.68亿元，净资产56.55亿元，上半年主营业务收入227.30亿元，净利润28.01亿元。
据悉，万华化学的实际控制人万华实业以20%的持股比例参与2000万吨/年裕龙岛石化一体化项目，裕龙岛项目总投资1274亿，由烟台龙口市老牌企业南山集团领投，持股71%，另外山东能源集团有限公司承接山东发展控股投资集团的9%股份为第三大股东。未来裕龙岛石化项目是山东省内仅次于山东炼化集团的第二大石化项目。
而此次万华化学以自身原有石化资产为基础打造全新炼化基地，不知与裕龙岛项目是否有关。而万华化学的实际控制人虽然是烟台国资委控股的万华实业有限公司，但实际上万华实业持有的万华化学股份并不是很多，据万华化学最新的财报显示，截止2021年一季度末，第一大股东是持股21.59%的烟台国丰投资控股集团有限公司，这是由烟台国资委控股的企业。而万华实业的最大股东也是国丰投资，持股比例为39.5%。所以从目前来看，烟台国资委已经收回了万华实业的控制权。所以，不管是万华实业投资裕龙岛石化一体化项目还是万华化学打造独立石化基地，背后都是国丰投资控股集团在运作，也就是说是烟台国资委在一手把控。
很难解释国丰投资如此运作的深意，从公布的数据不难看出，万华化学的石化公司是很赚钱的，半年净资产收益率就高达50%，简直比茅台还赚钱。而把负债率很高的资产转移到子公司名下后，万华化学将减少92亿债务，而万华化学付出的代价是为石化公司增加担保额120亿，由于是内部担保，不会对上市公司利润产生任何影响，但是石化子公司增加110.71亿资产，总资产增加近70%，另外还获得了120亿贷款担保，万华化学的用意十分明显，显然就是要力保石化公司发展，并不复杂但很高明的手段。
只是不知道这与万华实业参与的裕龙岛石化项目有没有关系，若未来万华化学石化公司以资产入股裕龙岛石化项目的话也不失为一种好手段。
